Начнем с краткого экскурса в историю: в 2014 году Евротранс сталкнулся с высокой ключевой ставкой. Компания активно занимала деньги на развитие и не смогла пережить политику ЦБ. В итоге дефолт и реструктаризация более 20 млрд. долга. Это я к тому, что нечто подобное уже было, прям максимальная схожесть, только ставка в этот раз выше и долгов больше.

Последнее время у компании то иски, то блокировки со стороны налоговой, что усугубляет проблему долговой нагрузки. Евротранс занимает очень серийно и на облигационном рынке и через ЦФА, а потеря возможности перезанимать может сломать всю систему.

Текущий кейс хочется разобрать отдельно, поскольку в этот раз реально "запахло керосином". Во-первых, Евротранс лишился 500 млн. ликвидности: суд принял ходатайство истца ("Алгоритм Топливный Интегратор" - речь о прошлом иске, не сегодняшнем) о применении обеспечительных мер на величину иска, что является обеспечительной мерой на период разбирательства. Учитывая сказанное выше, это пусть и не критичная, но проблемка.

Во-вторых, что важнее, Евротранс начинает движения, как в 2014 году, когда пытался забанкротиться, но в итоге просто ушел в рестракт. Банкам, которые его кредитовали, сильно легче от этого не стало. Тогда Евротранс недооценили даже в ЦБ и оказались среди попавших. Количество банков и абсурдность ситуации можно прочитать тут подробнее, кому интересно. Банки выводы сделали и отправили в будущем занимать деньги уже у физиков. На облигационном рынке "поперло" и компания нарастила долги не только на развитие, но и умудряется платить дивиденды. 

Что за мутки происходят сейчас, я разобраться пытался, но крыша начала ехать в процессе. Смотрите сами, какой расклад:
- к Евротрансу есть три иска: от АО "АЙСОРС", ООО "ИНВЕСТ МЕНЕДЖМЕНТ" и ООО "АТИ". Они небольшие,  в сумме менее ярда;
- к ООО "Трасса ГСМ" (дочка Евротранса) тоже есть иск, уже на 3 миллиарда;
- у ООО "Вектор" (дочка Евротранса) и ООО "РКС" (аффелированная компания, бывшая "Трасса") блокировка счетов ФНС от 3.03.26 и 4.03.26 соответственно. Суммы мелкие, но факт есть факт;

Запомнили название компаний? Я указал их не просто так. Смотрите далее.
Иск на 3 ярда к ОО Трасса ГСМ, предъявляет ООО "Фьюэл Менеджмент АЗС". Юридически, это отдельная компания, никак не связанная с Евротрансом. Только вот учредителем этой компании являлось ООО "СК Капитал", которое также являлось учредителем компании ООО "Фьюэл Менеджмент" (почти одинаковое название, но без "АЗС"). А ООО "Фьюэл Менеджмент" - это дочка Евротранса!))) Шифровались не сильно, могли бы хоть названия чуть разные сделать или учредителя общего не иметь... но ладно "и так сойдет".
ООО "Фьюэл Менеджмент" уже не существует в настоящее время. Угадайте, что с ней случилось? Правильно, процедура банкротства. Кто банкротил дочку Евротранса? Сам Евротранс! Но самое главное: он сначала отгрузил в долг на дочку четверть всей выручки, а потом ее банкротнул. Т.е. ты делаешь поставки в компанию, которая является твоей дочкой, ты видишь ее финасовое состояние, а потом банкротишь ее, ведь денег на оплату нет? Выглядит все именно так и это какой-то супер стрём. 

Всё описанное выше - для меня красный флаг, чтобы не участвовать даже "на отскок". Согласно отчетам, проблем с финансами пока нет, а кредитные рейтинги от всех агенств все еще "А-" (хоть "Эксперт РА" и поставил сегодня статус "под наблюдением"). Но в 2014 попался даже ЦБ, так что уверенным быть нельзя. А я понимаю только то, что не понимаю всего происходящего в компании и так какие-то мутки идут.

Что делать с бумагами - каждый должен решать самостоятельно исходя из объема и готовности принимать риски. Важный момент, что если Евротранс спустя 12 лет с дефолта, снова повторит эту историю, то зацепит все облигации низкого грейда и можем увидеть мощные просадки на панике. В компании сидит очень много физиков на миллиарды рублей!

PS: вишенка на торте - ООО "Фьюэл Менеджмент АЗС" выступающий истцом, сообщил о намерении подать на банкротство)))


Дисклеймер: вся публикуемая информация не является инвестиционной рекомендацией и не может служить основанием для принятия инвестиционных решений. Все материалы являются частным мнением и не гарантируют отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в статье может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод.