Валюта стремительно пошла в рост, переписав рекорды последних полутора лет. Как можно поучаствовать в этом ралли, если валютная позиция не была открыта или не хочется самостоятельно рассчитывать налог с валюты?

Посмотрим на фьючерсы, но ни торгуются выше базового актива. Значит, придется либо сознательно переплатить контанго в срочных контрактах с экспирацией, либо взять вечник и платить фандинг. Не выгодно!

Тогда валютные облигации: это не только переоценка тела но и растущие купоны! Но и тут нюансы: во-первых там почти всегда достаточно высокие спреды, так что и при покупке и про продаже актива придется заплатить не только комиссию, но и потерять на разнице цен в стакане. Во-вторых, тело будет расти медленнее, чем валюта. Это легко объясняется: когда рубль сильный, облигации закладывают его будущее ослабление и не так сильно теряют в цене - могут даже торговаться выше номинала. Но если рубль слабеет, то уверенность в будущем продолжении тренда спадает и облигации уходят ниже номинала, закладывая риски будущего укрепления нашей национальной валюты. Так что сейчас тоже не выглядят интересно.

Куда же смотреть? На экспортеров, которые зависят от курса рубля. Особенно сильно выделяется Сургут преф. где котировки явно отстали от темпов валютной динамики. А там не только экспорт, а еще и валютная кубышка, переоценка которой значительно влияет на будущий дивиденд. Я уже строил прогнозную модель доходности активов при разных курсах рубля и сейчас мне точно нравится как выглядит Сургутнефтегаз. Неделю назад писал, что купил его себе. Сегодня утром увеличил позицию. Актуальный портфель как всегда, на соотвествующей вкладке.

Дисклеймер: вся публикуемая информация не является инвестиционной рекомендацией и не может служить основанием для принятия инвестиционных решений. Все материалы являются частным мнением и не гарантируют отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в статье может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод.